受7月市场波动等因素影响，8月以来，公募新基金发行市场整体供给走弱。Wind数据显示，截至8月11日记者发稿，当月新成立基金仅23只，合计发行份额约63.66亿份，不及7月的十分之一。产品结构上，此前持续火热的ETF发行有所放缓，而偏债FOF、“固收+”等避险型产品热度延续。从行业特征来看，多家公募以行业主题发起式基金对细分赛道进行快速布局，其中，调整充分、估值处于低位的医药板块获得重点关注。展望后市，机构普遍认为A股积极因素正在积累，市场风格有望从科技单一极致化转向多板块均衡配置。
8月发行数量收缩 ETF供给降温
7月以来的市场震荡效应正传导至基金发行市场。Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至8月11日记者发稿，8月共新成立23只新基金，合计发行份额约为63.66亿份。值得注意的是，这一发行份额尚不到7月全月776.49亿份的十分之一。与此同时，7月并非年内的发行高点，5月、6月新成立基金规模均在千亿份以上。
产品结构方面，目前新成立的股票型基金共32.29亿份，占比为50.72%，为8月新基中占比最大的产品。混合型基金共成立19.38亿份，占比约为30.44%。其中，国金智启量化选股于8月4日成立，首募规模超11亿元；博时稳睿增益6个月持有、广发匠心精选、易方达上证科创板芯片设计主题ETF联接等产品募集规模均超6亿元。
值得关注的是，此前持续火热的ETF赛道在8月明显降温。数据显示，虽然8月已过去三分之一的时间，但截至目前，8月新成立ETF仅有8只，较7月全月的46只、6月全月的61只，发行节奏整体放缓。不过，仍有部分基金公司上报了创业板算力、金融科技等细分领域ETF产品。
与此同时，偏债FOF、“固收+”等避险型、多资产配置产品延续了7月的发行热度。有机构人士表示，在当前市场环境下，“固收+”产品凭借固收打底、小比例权益增强的特征，较好契合了居民“闲钱理财”的配置需求。
发起式基金卡位细分赛道 医药板块受关注
近年来，由于需要公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等人员资金在募集时认购不少于1000万元人民币，发起式基金往往被视为公募机构“卡位”布局热门赛道的重要工具。当前，在主动权益基金发行节奏整体放缓的背景下，发起式基金依旧热度不减，成为公募当前关注点的重要折射。
Wind数据显示，8月启动认购的111只新发产品中，发起式基金共30只，来自23家公募机构。这30只发起式产品又以行业主题基金为主，但投资方向上较为分散，覆盖了医药生物、半导体、汽车及周期资源等多个细分赛道。其中，医药生物赛道产品数量较之前明显增加。
这一格局与此前科技主题产品持续占据发行“绝对主流”的状况形成鲜明反差。业内分析认为，当前市场风格正从科技的单一极致化转向多板块均衡配置。公募机构借助发起式基金的低门槛优势，加速布局前期调整充分、估值回归合理区间的赛道，其中医药板块因调整时间较长、基本面韧性突出，已成为逆向投资的重点方向。
从市场表现来看，自6月探底以来，医药板块已迎来一轮力度可观的估值修复行情。截至目前，多只创新药ETF自年内低点反弹逾20%，合计吸金超百亿元；此外，还有部分医药主题主动权益基金最高涨幅超30%。业内普遍表示，在科技板块高位震荡的背景下，估值与持仓均处低位的医药板块正吸引越来越多资金的关注。
A股积极因素积累 医药板块或现结构性机会
展望后市，机构策略普遍认为，A股市场积极因素正在持续积累。尽管7月经历快速调整，但去杠杆已近尾声，政策底明确；部分板块估值进入中长期底部区间。在内外宏观积极因素支撑下，A股中长期投资价值凸显。
“在A股市场的总体杠杆率可控，且近期融资余额快速下降的情况下，短期内A股市场去杠杆的过程或已进入尾声。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊日前表示，A股市场的积极因素正在累积。如监管层多次表态维护资本市场平稳运行。国有资本运营公司公告增持A股，叠加宽基ETF成交量迅速放大并获得持续的净流入。在市场大幅回撤之际，部分中国头部量化私募大额自购。多家保险机构发声坚定做好资本市场稳定的维护者。同时，还有多家上市公司积极回购。海外方面，全球股市反弹带动全球投资者的风险偏好提升。
广发基金表示，AI主线依旧值得关注，但经历此次的剧烈动荡后，以1至2个季度来看，大概率不会再是市场唯一主线，市场交易结构可能会更加均衡。因此，后续也可关注AI外溢扩散可能的受益方向，按照盈利上修+相对低估值+筹码不拥挤，筛选的行业包括创新药、电力设备、化工、有色、非银/银行等。
对于以创新药为代表的医药板块后市走向，结构性机会已获多家机构认同，但全面反转尚需等待海外商业化放量。
止于至善投资总经理何理表示，创新药行情短期存在情绪升温和资金轮动的因素，但从中长期看，更是值得持续关注的战略方向：国内创新药产业已经逐步从“跟随式创新”迈向更具全球竞争力的源头创新，部分企业在靶点选择、临床开发和研发效率上开始得到国际市场验证，海外授权交易持续活跃。而行业经历去年10月以来的估值消化后，很多创新药企业已经回到合理甚至估值偏低的水平，企业基本面持续向好，头部创新药企业商业化能力强，是值得重点关注的长期方向。
路博迈中国医疗健康股票基金经理李涛表示，近期医药行情并非短期反弹，而是一轮有产业基本面支撑的趋势修复。博时基金经理陈西铭也看好下半年创新药及创新药产业链行情，认为行业基本面景气度较高，且美股生物医药指数走势强劲，创新药正承接部分从AI板块流出的资金。
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