最近，AI狂欢过后市场剧烈震荡，板块快速轮动，无论是股价高位的CPO、PCB等科技板块还是低位的地产、白酒、医药，同步迎来力度可观的修复反弹。
赛道回暖带动科技主题基金净值持续回血，逐步向前期高点靠拢；不少前期深度回调的基金亦顺势走出爬坑行情。截至8月11日，超70只来自方正富邦、万家、国投瑞银等公司的产品穿越市场极致分化，有的年内大涨超50%，有的靠均衡防守稳稳爬坡。
在从AI狂热走向均值回归的A股，这些“牛基”究竟靠什么抓住结构性机会？基金经理的调仓思路、后市布局又释放出哪些信号？
01、多位基金名将业绩创历史新高
从数据看，乔培涛管理的方正富邦金立方一年持有D以50.52%的年内业绩回报遥遥领先，也是创出历史新高产品中唯一一只年内净值超50%的，他管理的另一只产品方正富邦新兴成长年内涨幅也超过48%；黄海管理的万家宏观择时多策略A以44.7%的年内涨幅紧随其后。
清华理工科出身的乔培涛掌舵的方正富邦金立方一年持有D、方正富邦新兴成长A、方正富邦汇福一年定开A3只基金的净值均在8月7日创下历史新高。
其投资框架以周期视角审视行业，在周期底部布局、在行业出现变化时买入，他坚守“无人问津时买入，人声鼎沸时卖出”的投资理念。例如，2026年二季度，方正富邦新兴成长A的前三大重仓股为宁德时代、亿纬锂能、新强联，并新晋布局了海光信息、紫光国微等科技标的。
乔培涛近期表示，随着市场资金不断从传统板块向AI板块汇集，一些传统板块被情绪追逐者所抛弃进而出现了非理性下跌，越来越有性价比，也对持仓做了一定的再平衡。把握AI发展脉络时则需要借鉴历史经验，在AI快速爆发时不能过于乐观，在AI发展遇到瓶颈时也不能过于悲观。
由2022年主动权益冠军黄海管理的万家宏观择时多策略A、万家精选A和万家新利3只基金的净值均在8月10日创下历史新高。在他看来，投资的本质不是追逐趋势的尾巴，而是在赔率有利时果断出手，以扎实的安全边际换取可预期的回报。
2026年二季度，黄海做出了教科书式的逆向操作——在科技股极度拥挤、消费板块被持续抛售之际，果断兑现能源板块部分收益，逢低布局品牌消费品、传媒、有色化工等低估值优质资产，甚至大举买入白酒股。
这一“均值回归”的布局在7月科技股大幅调整中逆势走强，推动净值创出历史新高。万家精选自2022年以来每个完整年度均实现正收益，在波动加剧的市场中尤为难得。
与领跑者的高弹性不同，还有其他基金经理以均衡配置、严控回撤见长，同样实现了净值新高。
净值创历史新高的产品还有王鹏管理的国投瑞银新兴产业A和綦缚鹏管理的国投瑞银比较优势一年持有A。
国投瑞银的綦缚鹏被誉为“择时高手、减震大师”，擅长自上而下研判大势，主动管理仓位与回撤。二季度国投瑞银远见成长重仓京东方A、太阳纸业、新凤鸣等低估值、高现金流龙头，通过“相对集中、适度分散”的行业配置平滑组合波动。
綦缚鹏指出，当前市场结构下，除AI硬件之外的有投资价值的公司越来越多，而“资产荒”日益严重。同之前相比，可选标的在增加，且标的股票价格可能会变得更加便宜，留有足够的时间和仓位买入优质公司。
此外，永赢医药健康A、易方达大健康主题、财通医药健康A等净值抬升，则均受益于近期医药板块行情。
02、三季度在均值回归中优化配置
这批基金净值创新高，离不开今年市场的结构性行情。
上半年，AI相关的科技板块全线领涨。进入7月，市场经历剧烈震荡，科技板块大幅回调，资金从高拥挤的科技板块向消费、红利等方向再平衡。8月上旬，市场全线反弹，医药、电子、有色金属、机械设备等板块轮番上涨。
正是在这种"极致分化到均值回归"的轮动中，主动权益基金经理的行业轮动与个股精选能力得以彰显。无论是乔培涛、黄海的前瞻布局，还是綦缚鹏的均衡防守，都印证了一个朴素道理：在结构性行情中，主动管理依然是获取超额收益的重要途径。
展望三季度，黄海认为K形分化已行至阶段性极致，海外科技板块内部亦在缩圈，股、债、商、汇的定价已隐现衰退交易早期的迹象；若紧缩预期回落，K形裂口有望收敛。他将继续坚持自下而上的选股逻辑，在保持估值纪律的前提下，以耐心守候价值回归——时间，终将站在低估值优质资产的一边。
声明：本栏目所有内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
校对：祝甜婷
亿䇔配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
